한국의 금융사이클 추이. 사진|한국은행

[스포츠서울 | 홍성효 인턴기자] 코로나19 사태 이후 금융과 실물간 괴리 현상이 심화됐다. 민간신용이 실물경제와 비교해 지나치게 불어나며 금융불균형이 커졌다는 평가다.

한국은행이 9일 발표한 ‘최근 우리나라 금융 사이클의 상황·특징 평가’ 보고서에 따르면 실질 민간신용(가계+기업 신용)을 금융 사이클(순환)의 지표로 삼아 1980년 1분기부터 2021년 3분기까지 측정한 결과, 현재 금융 사이클은 1980년대 이후 7번째 확장기에 있다.

특히 실질 민간신용과 장기추세 사이의 격차인 실질 신용갭률(평활화계수 2만5000 적용)의 경우 지난해 3분기 5.1%로, 신용카드 사태(2002년 4분기 3.4%), 글로벌 금융위기(2008년 4분기 4.9%) 때 보다 높았다.

코로나19 이후 금융 사이클과 실물경제 사이클의 괴리 현상도 심해졌다. 민간신용을 국내총생산(GDP)으로 나눈 비율이 2019년 4분기부터 2021년 4분기까지 2년간 26.5% 뛰었다. 이는 외환위기(1997년 2분기∼1999년 1분기·+13.4%), 신용카드 사태(2001년 4분기∼2002년 4분기·+8.9%), 글로벌 금융위기(2007년 4분기∼2009년 3분기·+21.6%) 등 과거 경제위기 당시 증가폭을 상회한다.

또 1980년 이후 금융 사이클과 주택가격 사이클은 강한 동조 관계를 보였고, 과거 주택가격 급등기(2005년 전후)와 마찬가지로 최근 두 사이클 모두 강한 상승 흐름을 보였다. 그러나 글로벌 금융위기 이전까지 같은 흐름을 보였던 금융 사이클과 기준금리 사이클의 경우 코로나19 사태 이후 반대 방향으로 움직이고 있다.

이정연 한은 금융안정국 팀장은 “코로나19 이후 실물경기 위축을 방지하기 위한 금융지원·완화조치 등이 시중유동성 확대와 더불어 가계·기업 부채를 늘리는 요인으로 작용하고 주택가격 사이클이 가계신용 증가와 강한 동조관계를 보이는 등 거시건전성정책 강화에도 불구, 금융불균형이 단기간에 빠른 속도로 확대된 것으로 판단된다”며 “글로벌 금융위기 이후 금융사이클과 실물사이클간 괴리현상이 빈번하게 나타나고 있고 금리수준, 금융기관 수신을 비롯한 경제 전반에 걸친 유동성 상황, 자산가격 변화 등에 영향을 받는 것으로 분석됐다”고 말했다.

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